大牛证券|注册制新股表现“二八”分化,上市前业绩好坏影响新股表现
自A股迈入全面注册制以来,已有61只新股陆续上市,从上市首日表现来看,出现“二八”分化现象。61只新股首日平均涨幅为43.14%,涨幅在100%以上仅有6只,占比9.84%;13只新股出现上市首日收盘破发的情形,破发幅度在1.19%~14.12%之间,占比21.31%;近六成新股在上市首日股价上涨后次日便开始下跌,新上市的61股上市后5日股价平均下跌超6%。
二级市场热度影响新股首日表现: 在市场行情较好时,不易出现破发现象;在市场下行期,破发潮更易出现。2022年3月、4月、9月、12月市场下行阶段,投资者避险情绪升温,当时新股发行市盈率与发行价又相对过高,破发新股数量均明显增加。 全面注册制后上市的61只新股中,首日破发的上市时间主要集中在4月18日~4月25日,以及5月11日~5月31日,两个时间区间均是市场下行阶段。 从上市首日股价表现较好的新股来看,除了上市前后市场整体行情较好外,还有两方面因素影响新股首日表现:一方面,这些公司拥有市场热门概念,例“人工智能”、“工业机器人”等,且上市期间恰逢概念热炒阶段或触底反弹阶段,容易受到市场追捧;另一方面,公司主营业务在整个市场中具有稀缺性。 上市首日涨幅居首的是北交所新股巨能股份,该股上市首日上涨227.27%,公司主要业务为研发、生产和销售以实现智能工厂为目标的各类工业机器人、自动化生产线和智能工厂管理软件。该股于今年5月12日上市,其所属的机器人指数在4月26日开启触底反弹,至该股上市前一日已小幅反弹近4%。 中科飞测-U上市首日股价上涨189.62%,上市后5日后10日均录得上涨,该股是半导体检测量测设备国产替代龙头,今年5月19日上市,上市当日电子行业指数上涨1.03%,且处于低位反弹阶段,连续3日录得阳线。 以首日收盘价和上市后最高价来衡量,鼎智科技的炒新收益率最高,达184.11%,该股发行价30.6元/股,上市首日上涨23.17%,盘中曾触发临时停牌,打破了自3月中旬以来北交所新股首日表现低迷的状况。该股上市以来最高价达107.08元/股,分别较发行价和首日收盘价上涨249.93% 和184.11%。鼎智科技是国内高端微电机龙头,根据公司的上市公告显示,沪深两市中,与其主营业务相近的同行业可比公司仅2家。与鼎智科技相类似的还有三博脑科。 上市前业绩好坏影响新股表现: 对于打新的投资者而言,判断一只新股是否值得打,通常从公司的产品、业绩、所属行业来进行初步判断。如果一只新股在上市前就出现亏损或业绩下滑,则会对新股上市后的表现形成不利影响。 以2021年以来上市的新股来看,新股上市首日股价表现与公司业绩呈显著相关性。168只上市首日即破发的新股中,前一年业绩亏损的公司占9.52%;而首日上涨幅度超过50%的447只新股中,前一年业绩亏损的公司仅占1.34%。如果仅从科创板和创业板新股来看,这一差距更加明显,说明在注册制背景下,业绩对于新股的股价影响程度更大。
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