睿思网 碧桂园正式踏上市场化自救之路。

积极卖盘回血、争取债务展期是碧桂园在债务危机正式爆发后首要推进的两件事，以换取更多喘息之机。

8月25日，碧桂园宣布以12.915亿元将拥有的广州亚运城项目26.67%股权出售给中海地产。自此，中海地产将拥有广州亚运城项目100%股权。

广州亚运城项目总建筑面积约585万平方米，地块面积约252.1万平方米，为商住混合式综合体，是广州公开出让土地以来体量最大的综合体项目。2009年12月，富力、雅居乐、碧桂园联合体以总价255亿元、溢价率54.5%竞得。

而后，广州亚运城项目几经股权转让，历任开发参与者包括富力、雅居乐、碧桂园、中信、世茂、中海等，如今，全部归属于当年与地块失之交臂的中海，碧桂园这笔长达十余年的投资也正式画上了句号。

碧桂园表示，出售事项所得款项目前主要拟用于集团保交楼等项目建设开支。

据了解，今年下半年，碧桂园的交房任务还有40多万套，此外，剩余四五十万套房源会在未来两年左右完成，其中大部分会在明年交付。

与此同时，碧桂园也正式拉开了债务重整的序幕。不过，进展似乎不大顺利。

同样是在8月25日晚间，碧桂园宣布首支债券“16碧园05”的债券持有人会议也延长至8月31日22:00。按照此前计划，持有人将就展期计划和全额偿还的要求进行投票，本应于8月25日22:00投票截止。

“16碧园05”债券发行规模58.3亿元，当前余额39.04亿元，票面利率5.65%，将于9月2日到期，是碧桂园最近到期的一笔大额境内债。

碧桂园提议，将该只债券展期三年并分期兑付，但部分持有人则要求按期全额偿付。如此看来，碧桂园的首次展期方案能否获得足额债权人同意，仍存在着不确定性。

不过，碧桂园也给出相当大的还债诚意，其在展期方案中提出，利息将正常支付且不打折，还新增了增信措施，以位于福建龙岩、海阳、江苏沭阳、淮安、兴化等地五个项目公司的股权作质押。且担保标的都是做过股权穿透的、干净的权益，以保证可执行性。

有市场人士认为，由于碧桂园目前主要是短期内债券集中到期产生的流动性困境，并非公司持续经营能力出现重大风险，预料碧桂园债务展期方案通过可能性较大。

上述人士续称，假如债务展期方案能够顺利通过，将给碧桂园提供2至3年的喘息时间，促进整体生产经营的改善和资金的释放。

然而，事实可能并未如想象中乐观。

据知情人士透露，自今年7月以来，碧桂园的流动资金就持续紧张，在完成了“21腾越建筑MTN02”、“21腾越建筑MTN003”、“20碧地02”及“19碧地02”债券合计本息规模58.9亿元的兑付后，几乎已耗尽了公司最后可动用的现金资源。

8月初，碧桂园本应于8月7日兑付的两只美元债利息未如期兑付，直接引爆了流动性危机。

面对当前困局，碧桂园此前已采用了包括优化裁员、压缩成本、收缩区域、暂缓拿地等一系列措施，但经营压力有增无减。8月10日，碧桂园发布盈利警告，预计上半年净亏损约450亿-550亿元。

此外，今年1-7月，碧桂园实现权益销售1408亿元，同比下降35%，较2021年下降61%。

碧桂园的持续运营能力也难言令市场放心。在没有政府部门介入下，如何度过这场前所未有的危机，碧桂园还有相当长的自救路要走。

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