历史底部都有什么信号(节后走势分析)
A股史上4次底部特征
先来看看上证指数2000年以来K线图,其中的四个历史级别大底部,可以说是得到市场普遍认同,对应时点分别是2005年6月的998点、2008年10月的1664点、2013年6月的1849点以及2019年1月的2440点。
回首过去4次历史底部背后,均出现了“政策底—市场底”组合。
比如2005年的股权分置改革;2008年救市三大政策和“四万亿”投资计划;
2012年发改委密集批复逾万亿元基建投资项目,同时险资、国家队集体增持A股;
2018年高层针对股市波动发声、中美贸易摩擦缓和及2019年初央行全面降准等。
除了政策利好之外,此前4次大底还有一个显著的特征就是大部分个股足够便宜。
比如2008年上证指数1664点时期,所有个股滚动市盈率中位数18.51倍,接近63%的个股市盈率低于30倍。
政策利好打出组合拳
最近十年,只有三次政治局会议提及资本市场,分别是2018年10月31日、2020年7月30日和2022年4月29日。
2018年10月31日讲的是:“围绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展”。重点是“激发市场活力”,形成了18年的政策大底。
2020年7月30日讲的是:“要推进资本市场基础制度建设,依法从严打击证券违法活动,促进资本市场平稳健康发展”。重点是“从严打击证券违法活动”,想不起来当时有什么典型的证券违法活动惊动高层了,还有这两年打击了谁?难道是因为7月的急涨使得不够“平稳”?
2022年4月29日讲的是:“要及时回应市场关切,稳步推进股票发行注册制改革,积极引入长期投资者,保持资本市场平稳运行”。重点是“稳步推进”和“积极引入”,强调的是“平稳运行”,救“股灾”的意图明显。
很明显的是前两次说完之后资本市场都迎来了一波上涨,那这次又会如何呢?大家拭目以待!
A股估值底已现
招商证券近期同样指出,目前 A 股已经出现了多个见底信号,若上述见底信号能够同时满足,A 股将会迎来更加确定的上行“完美风暴”。
政策底”通常领先于“市场底”1.5月-3个月。此次2863点如若确立市场阶段底,则与政策底相隔1.5个月左右。
事实上,除了政策底得到了市场广泛认同外,A股的估值底也颇为扎实。
即便是对于当前市场普遍认为的赛道股估值高企问题,也在本轮调整中出现了较大的回落。
数据显示,创业板指2122点对应创业板个股市盈率中位数为32.08倍,略低于2018年创指1184点时期水平。
全市场的估值水平更是与此前四大历史底部不相上下。数据宝统计,上证指数2863点时期沪深股市所有个股滚动市盈率中位数为25.9倍,低于1849点时期和2440点时期水平,略高于998点时期水平。
作为市场中流砥柱,代表蓝筹股的沪深300指数的估值水平,也颇具吸引力。2863点时期沪深300指数加权市盈率10.69倍,市净率1.33倍,均低于上证指数998点时期和1664点时期水平。
回报率方面,当前沪深300指数近12个月股息率为2.39%,属于偏低状态,主要是因为大部分公司尚未完成去年年报分红。若用去年分红数据测算当前沪深300指数股息率,为2.97%,超过此前4次底部数据。
当前股市普遍处于低估状态,与历次底部类似。
从破净股数量来看,2863点时期沪深股市破净股占比超过10%,与1664点时期及2440点时期水平接近。
此外,从低市盈率个股(30倍以下)占比来看,2863点时期沪深股市低市盈率股占比超过49%,该比例已经高于此前三大历史底部,凸显当前低估值股票数量较多。
行业方面,目前已经有19个行业市盈率低于2019年初,12个行业市盈率高于2019年初,显示出当前行业估值也普遍低于2019年初。
节后走势
历史上看市场没有一次是尖底之后出现反转的,大概率需要二次筑底。
上证指数上方阻力位筹码密集区域在3090——3200区间,所以如果节后指数快速反弹至这个区域,各位投资者可以减减仓位。
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