申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格】，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。过去N年统计的预测准确率在72%以上，是用审核制方式统计的。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$国科军工(688543)$

国科军工（688543）：公司专注于导dan（火jian弹） 固体发动机动力与控制产品及dan药装备的研发、生产与销售。

财务分析：

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

预计2023年1月至6月实现净利润为3,900万元至4,800万元，同比变动-9.17%至11.78%。(信息来源:2023-06-02 临时公告)

结论：建议申购，后期建议谨慎关注。我国 2019 年、2020 年和 2021 年的国fang预算分别为 1.19 万亿元、1.27 万亿元、1.36 万亿元，相较于前一年国fang预算的增长幅度分别为 7.5%、6.6%、6.9%，均高于同期 GDP 增速。而公司过去三年营收增幅远远高于国防预算增幅，表现很了不起。

公司一季度营收大增134%达到1.4亿，扣非净利润增幅200%；但是公司预计今年上半年净利润增长最多11%，这预计数据是否有保守的成分？不得而知。

国科军工大股东军工控股持股45%，二股东泰豪科技持续减持；军品销售占比高，客户集中度高，资产负债率远超同行；应收账款高企，毛利率远低于2019年，但2019年扣非净利润仅为3.19万元。公司前五大客户占总营收超过80%，且第一大客户占营收超过50%，客户集中度较高。

军工企业，一般都是应收高企，有下半年业绩占比较大特征，同时客户普遍较为集中，如果客户需求受政策影响，则可对公司业绩产生较大的不利影响。军工普遍未来不好预期。

公司不及10亿营收和1.1亿净利润支撑65亿左右的发行市值，不能说多么高的估值，但是也绝对不是低估值，如果市场对乌俄担忧引起投资心里变化，那么当前估值也还是能接受。整体评价公司股价和估值都比较尴尬吧，可以破发，但是应该打新有溢价。所以建议申购，后期建议谨慎关注吧。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。