金达威:业绩下滑、大股东减持,18亿可转债募投能否带来新增长点?
近期,金达威(002626.SZ)披露公告称,拟向非特定投资者发行可转债不超过18.24亿元,募资用于辅酶Q10改扩建项目、泛酸钙等建设项目、信息化系统建设项目及补流。
分析发现,金达威现有业务增长乏力,营收、利润连续2年下降,亟待寻找新的增长点。2023年一季度,公司扣非后归母净利润同比下滑31.45%。
上市以来,金达威每年进行现金分红,2022年的现金分红达1.22亿元。公司的货币资金足以覆盖其短期债务,整体资产负债率在33%以下。本次募资补流4.7亿元的必要性有待思考。
另外,金达威的第二大股东中牧实业(600195.SH),自金达威上市以来持续减持公司股份。近期,中牧实业再度披露减持计划,计划减持不超过公司总股本的1.97%。
拟发行可转债募资18.24亿,半数资金用于新拓业务
金达威成立于1997年,业务涉及营养保健产品全产业链,主营产品包括维生素A系列、辅酶Q10系列、营养保健食品系列。
公告显示,金达威拟发行可转债不超过18.24亿元,期限为自发行之日起六年。可转债募资将主要用于辅酶Q10改扩建项目、泛酸钙等建设项目、信息化系统建设项目及补流。
其中,泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇项目为新拓展业务,占本次募资额的一半,产成品用作保健品领域添加剂。目前,上述产品已分别完成小试、中试、小试,已打通生产所需的工艺环节,项目建设期预计为2年,立项备案、环评等手续正在办理中。
营收利润连降2年,全额计提诚信药业商誉
积极拓展新业务,或与其现有业务表现低迷有关。
2022年,金达威实现营收30.09亿元、扣非后归母净利润2.46亿元,分别同比下降16.78%、68.16%,其中扣非后归母净利润连续2年出现下滑。
对于营收、利润下降,公司表示主要系维生素A和辅酶Q10产品销售价格有所下降及成本上升综合影响所致。
数据显示,辅酶Q10系列在2022年产生收入7.05亿元,营收同比下降20.91%,毛利率下降超11个百分点至64.63%。维生素A系列产品在2022年实现收入4.7亿元,营收降幅达28.19%,毛利率下滑超34个百分点。
实际上,辅酶Q10系列、维生素A系列营收合计不到总营收的四成,营养保健品是公司的主要收入来源。
2015年以来,金达威的营养保健品营收稳步上涨,在2020年最高达到18.45亿元,占六成收入。随后,营养保健品的收入接连下滑,2022年营收同比下滑10.98%至16.22亿元。
另外值得一提的是,金达威于2020年末收购诚信药业的86%的股权,交易对价3.7亿元,确认商誉约1.45亿元。收购后,诚信药业因停产整改、产品价格下降等多重原因,业绩表现较差。据年报,金达威分别于2021年、2022年计提诚信药业的商誉减值准备0.38亿元、1.06亿元,已全额计提诚信药业的商誉,对金达威的利润产生一定影响。
2023年一季度,金达威的营收、扣非后归母净利润分别为7.9亿元、0.82亿元,同比分别变动6.61%、-31.45%。
每年大额分红,再募资补流4.7亿?
分析发现,金达威在现金分红上颇为慷慨,2011年上市后每年进行现金分红。2022年,金达威现金分红1.22亿元,于2023年5月派息。
2022年末,金达威的流动资产达21.06亿元,其中货币资金为6.88亿元。同期,公司的流动负债为10.18亿元,短期借款、一年内到期的非流动负债合计6.13亿元,公司流动性不差。2023年一季度末,公司货币资金增加至9.38亿元。
另外,金达威的资产负债率近几年维持在33%以下,偿债压力相对适中。
公司流动性相对稳健的情况下,持续大额分红。在本次可转债募资中,金达威拟用4.7亿元补充流动资金,其必要性或有待思考。
二股东年内减持套现0.99亿,再披大额减持预告
中牧实业为金达威的第二大股东,在金达威IPO时持有公司股份26.47%。
金达威上市后,中牧实业的减持幅度较大,于2022年11月收到深交所监管函。除2016年持股比例被动稀释外,中牧实业2014年12月2日至2022年11月9日主动交易金达威股份,持股比例由26.47%减少至20.48%,变动幅度为5.99%。在股份变动达到5%时未按照《上市公司收购管理办法(2020年修订)》第十三条的规定及时停止交易,要求及时整改。
监管函后,中牧实业的减持仍在继续。2023年年初至7月3日,中牧股份合计减持420.42万股,对应市值约0.99亿元,减持后持股比例进一步下降至19.57%。
近期,金达威披露公告称,股东中牧股份计划6个月内通过集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份不超过 1200 万股,即不超过公司总股本的 1.97%。减持原因为,“为进一步加强市值管理工作,提高证券资产使用效率”。
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