【打新必读】威尔高估值分析, PCB印制电路板(创业板)
申明:以下预测内容仅供参考,不能作为交易的依据!
威尔高(301251):公司是印制电路板的研发、生产和销售,产品包括双面板、多层 板,产品类型覆盖厚铜板、Mini LED 光电板、平面变压器板等,产品应用于工 业控制、显示、消费电子、通讯设备等领域,报告期工业控制和显示领域的 PCB 产品收入占比合计约为 68%。
公司产品在工业控制领域的应用如下:
其中2022年双面板销售占营收43.69%,多层板销售占营收的56.31%。
本此拟募资用途:
本次拟募集资金6亿元,主要用于两个重要项目:年产300万平方米高精密双面多层HDI软板及软硬结合线路板项目,以及年产120万平方米印制电路板项目。其他项目详见下表:
财务分析:
(数据来源:同花顺F10)
(数据来源:同花顺F10)
结论:建议申购,后期建议谨慎关注。行业随着产能扩张,公司2020年、2021年收入保持增长,2022年消费电子产业链供应受到较大冲击,民众对消费电子产品需求受到短期抑制,公司消费电子领域产品收入受上述因素影响出现短期下降,同时公司调整订单结构,产能利用率下降。2022年营收出现负增长,但公司全年净利润和扣非净利润出现较大增长,公司解释2022年毛利率上升,主要系优化客户订单结构、蚀刻废液提取铜板置换铜球降低采购成本等因素所致。
2021年产能为164.41万平方米,而募投项目达产后将新增年产120万平方米印制电路板,建成后的第2年达产,产能逐步释放,增长较平稳。随着募集资金投资项目产能的逐步释放,公司资产规模及生产能力都将得到增强,从而缓解产能快速增长的压力。
公司所处的PCB行业公司众多,行业产能扩产后,整体行业竞争加剧,公司顺应行业扩产也是没办法的事情。2019-2021年公司的产能分别为97.09万平方米、124.75万平方米、164.41万平方米,产能利用率分别为70.23%、81.35%、90.79%,公司产能利用率持续提高,目前保持在较高的水平。扩产那么大规模,市场只能变的更加紧张和激烈。
【注】关注度依次分为:关注、一般关注、谨慎关注、不关注
风险提示:以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断,仅供参考,主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险,投资需谨慎。
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