萧山农商行2025三季报：营收罕见下滑，规模增速趋缓

10月22日，中国货币网披露浙江萧山农村商业银行(以下简称“萧山农商行”)2025年三季度信息披露报告。

报告显示，今年前三季度，萧山农商行实现营业收入50.51亿元，同比下降12.33%；实现净利润36.07亿元，同比增加6.89%。

近几年，萧山农商行发展迅速。2024年，萧山农商行首次上榜《银行家》杂志评选的“2024世界银行1000强”，便进入前500行列，位列438位。“2025年中国银行业100强榜单”中，萧山农商行也排在81名，成为18家上榜农商行之一。

行业崭露头角的同时，业绩层面，萧山农商行的营收也始终保持在较高的增速，2021年-2024年，该行营收同比增速依次为15.49%、11.12%、10.31%、8.34%。

只是，进入2025年后，萧山农商行的营收却陡现下滑态势，一季报和半年报披露的营收都出现同比下滑，到三季报时，营收降幅虽然有所收窄，却依然同比减少12.33%。

营收下滑的一个重要原因，是息差收窄导致的利息净收入下降。2021年-2024年，萧山农商行的净息差依次为2.09%、1.85%、1.67%、1.56%，逐年大幅下滑。但因为萧山农商行资产规模增长迅速，一定程度上实现了以量补价，所以利息净收入仍维持增长。

2025年三季报并未披露净息差数据，据企业预警通测算，前三季度，萧山农商行的净息差约为1.38%(有一定误差，误差通常不超过10bps)，相比2024年进一步下滑。

息差持续下滑的同时，萧山农商行的规模增长也在2025年陡然放缓。截至三季度末，该行资产总额为4032.66亿元，较年初仅增长2.92%。两项指标共同作用，最终，萧山农商行的利息净收入同比减少1.67%至40.58亿元。

除了利息净收入，萧山农商行的投资收益、公允价值变动收益都出现了不同程度的下降，共同导致营业收入同比大幅减少。

而即使营收大幅下降，萧山农商行依然能维持净利润的增长。一方面是因为该行减少了业务及管理费支出，实现了降本增效；另一方面则是因为信用减值损失计提大幅减少，只计提了9.37亿元，同比减少43.82%。

信用减值损失通常与银行信贷资产质量强相关。萧山农商行位于杭州市萧山区，经济发展区位优势明显，工业基础雄厚，外贸经济发达。2024年，萧山区的地区生产总值为2431.65亿元，同比增长4.9%，在杭州13个区县中排名第四。

良好的区位经济优势，不仅为萧山农商行创造了充足的金融需求，推动规模迅速扩张，还让该行的资产质量和风险抵补能力始终保持同业较优水平，不良率始终低于1%，逾期贷款与关注贷款规模都较小。

但在宏观经济弱复苏周期的大背景下，萧山农商行部分客户的经营面临一定压力，偿债能力相对较弱，故该行的贷款关注率、逾期率、不良率都在2024年出现增长。

截至2024年末，萧山农商行的不良贷款率为0.92%，较去年年初上升4bps，拨备覆盖率从621.77%下降到518.99%。此外，关注类贷款占比2.6%，较去年年初大幅上升102bps；逾期贷款为2.28%，较去年年初上升70bps。

关注类贷款与逾期贷款的规模占比上升，让萧山农商行在2025年面临较大的资产质量下迁压力。

这一前提下，萧山农商行的信用减值损失计提却大幅减少，是因为已经消化掉这些关注类贷款和逾期贷款，资产质量得到切实优化？还是仅仅为了保持净利润的平滑增长而减少计提，三季报并未披露不良率等指标，或许只有等年报披露信贷资产质量指标数据后才得以见分晓。

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