由于大型铸锻件的生产是一个有机的整体，是一个包括炼钢、铸造、锻造、热处理、加工等各个环节的系统工程。

由于大型铸锻件的生产子系统工程中包括若干环节，每个环节的能力都将影响整个系统

的生产能力，每个子系统的生产能力，又将影响整个大型铸锻件的生产能力。因此，大型铸

锻件的生产，必须考虑整个系统生产能力、生产系统的配置合理、综合平衡。

2、供求分析

随着国内大型铸锻件产业的发展，原先供不应求的格局将发生变化，普通低档产品将出

现产能过剩、竞争日趋激烈、产品的利润水平逐步走低的局面。但对于中高档产品特别是大

型电站设备用、船用铸锻件，国内市场供不应求的局面将在一定时期内继续存在，如大型船用曲轴该类产品仍将保有较高的利润水平高，但生产工艺难度很大，生产周期较长，而且组合曲轴的机械加工需耗巨资购置大型专用加工设备，目前国内能生产合格的大型船用曲轴的企业在国内屈指可数，如大连重工。随着市场对大型铸锻件需求向高精度、多品种、特种需求方向发展，以行业为代表的一些主要企业均通过技术改造，扩大产能、提升质量、申请认证，成为大型专用铸锻件的主要供应商，从而更好地分享行业的成长。宝鼎重工生产的产品定位在中高品质的产品上，从原材料采购到产品的生产工序严格控制，例如，在锻造每道工序做到位，国内很多锻造企业为降低成本，直接购买铸造产品，而外购的铸造产品常会出现疏松和偏斜，宝鼎能够实现铸锻一体化并对产品质量进行有效控制，由于宝鼎的质量较好即使价格比其他竞争对手高出5%-10%也在市场上出现供不应求的状况。

3、

毛利率分析

由于铸锻件产品种类较多，不同品种、不同批量的产品毛利率不尽相同，比如，普通工程机械设备用大型铸件产品平均单价1万元/吨左右，火电设备用大型铸件产品平均单价约为3万元/吨，水电设备用大型铸件产品平均单价约为8万元/吨；普通工程机械设备用大型铸锻件的毛利率约为7%，而电站用大型高端铸锻件的毛利率约为30%，相差较大。大型铸锻件生产企业按照“原材料成本＋加工费”的定价原则来确定产品销售价格，原材料价格波动导致公司产品的价格产生相应的波动，但真正能提高产品附加值的部分主要在于价格构成中的加工费，因此大型铸锻件产品的盈利模式决定了其具有高于普通铸锻件产品的利润水平。

由于规模、成本、技术、品种结构及管理方面的差异，行业内企业的利润水平存在较大区别。拥有雄厚研发实力和先进技术装备，能够生产高质量、高附加值产品且实现规模化生产的企业，盈利稳定，利润水平较高，且具有较强的议价能力。

投资分析

首先关注铸锻行业主营龙头公司如大连重工、通裕重工、红宇新材、中原特钢

其次是关注铸锻行业产业结构一体化公司如通裕重工、吉金科技、红宇新材

三是龙头中原特钢、大连重工、宝顶重工、中航重机、中国一重