截止至7月24日，产业园区公募REITs的第二季度财务报告已披露完毕。

整体来看，作为中国公募REITs中规模最大的板块，产园REITs在第二季的表现普遍向好，在收入，净利润，经营性现金流方面都展现出较为强劲的实力，在地产下行周期内拥有明显的抗风险能力。
图片
数据来源：企业公告，睿思网整理

从数据来看，尽管在第二季度产业园区类REITs基本实现盈利，但呈现出明显的分化现象。

今年上半年，产业园区的底层资产出现重要租户解约、到期不续约甚至提前退租等事件，这使得一些REITs的底层资产掉租明显。
今年5月，哲库科技提前一年要求退租张润大厦，始料不及的举动令华安张江产业园REIT立刻陷入租赁困境。
经过多轮磋商，7月24日华安张江产业园REIT公告，确认双方将提前终止并不再履行租赁期自2023年8月1日至2024年7月31日的续租协议。
同时，张润置业（华安张江产业园REIT并购持有公司）最终扣留租赁保证金（约1,039.8万元），作为违约金。
目前张润大厦空置及即将空置的面积合计16,600平方米。
不过，二季度以来产业园区租赁市场的表现持续积极，部分资产出租情况有所修复。特别是以厂房类产业园资产为基础的出租率持续维持较高水平，业绩表现也较为稳定。
如国泰君安东久新经济REIT和国泰君安临港创新产业园REIT，这两只REITs均是以标准厂房作为底层资产。
二季报公告披露，国泰君安东久新经济REIT的项目平均出租率为100%；国泰君安临港创新产业园REITs持有的2个产业园，其中一个平均出租率为100%、另一个平均出租率96.32%，满足持续性经营需求。
近期FOF入场公募REITs同样值得关注，尽管实际效用还有待检验，不过已明显提振了市场情绪。
截止发稿前，公募REITs的总市值重回915亿元，市场交易量也在逐步上升，Choice数据显示周内平均换手率为1.2%，环比明显提升。
睿思中国认为，底层资产经营情况的修复、不断发布的利好政策、FOF资金等二级增量流动性加持等多项因素，短期内对于公募REITs市场都是非常积极的信号。
除了关注盈利状况外，投资者也应留意其融资状况。以园区基础设施为底层资产的公募REITs，应当具备期限较长、流动性较好、可供分配收益率高等优势。
而部分有融资需求的园区基础设施项目还无法满足期限、流动性及收益率方面的要求，从而无法成为公募基础设施REITs的底层资产，限制了公募基础设施REITs融资的适用范围。
当园区REITs的上市热度冷却后，真正具有稳定且持续的可供分配金额的项目，是否仍愿意放弃在流动性更高、融资规模更大的权益资本市场上融资而转向利用REITs完成融资，还值得观察。

​

题材行业 市场解读 个股研究