美国禽流感受益标的，2025业绩爆发 1、22年至今受海外禽流感影响，引进祖代受阻，国内饲养效率下降，父母代产能已在2024年下降（缺口约20%）2025年传导至商品代鸡苗（晓鸣主营产品）25年明显收缩。目前到7月份报价单羽盈利1.5+，晓鸣25年预期销售量2.5-2.6亿羽。

2、鸡蛋需求年均复合增长约5%，持续支撑鸡苗需求。上游引种经历禽流感后收缩，祖代场明显减少。蛋鸡因集中度高/上游产能扩张克制（晓鸣仅每年10%增长），自上而下兑现度好。后续公司重点发力产业链价值增量，青年鸡业务有望中期贡献0.75亿利润增量。

3、晓鸣为国内祖代场G3之一+唯一蛋鸡上市公司，25年业绩有望实现爆发。蛋鸡周期2019年后持续下行，2025首次反转，中报预期1.5亿，下半年高盈利有望持续。初步目标市值40亿，看30%+空间。