股价与业绩背离,屡遭处罚的华夏银行路在何方?
作者 l 周更
一面是业绩增长乏力,甚至营收负增长,基本面表现一般;另一面则是公司股价自2022年三季度以来持续上涨。
股价与经营分离,似乎已经成华夏银行常态。
2023年12月9日,华夏银行天津分行行长贡丹志坠楼身亡,让华夏银行登上舆论头条,而这家天津分行的经营压力和风控问题就如同华夏银行的缩影,将华夏银行的经营问题和风险敞口暴露无遗。
只是资本市场似乎选择性失明,华夏银行也并未因此出现股价大幅波动。
而在更早些时候,去年11月,华夏银行收购北京大兴华夏村镇银行,承接其全部资产负债、权利义务并设立两家支行。而这家村镇银行2023年上半年净利润只有7.05万元,也在一定程度反映出华夏银行在细分市场不理想的经营质量。
增长乏力,营收持续负增长
公开资料显示,华夏银行成立于1992年,1995年实行股份制改造,并于2003年首次公开发行股票并上市交易,为全国第五家上市银行。
从背景来看,华夏银行拥有一个不错的出身,在业务方面华夏银行并未跟平安银行等一样,专注于个人零售业务,而是持续以对公业务为主。
根据公司2023年半年报数据,截至6月末,公司贷款余额为23426.04亿元,其中公司贷款占比高达64.63%,为15141.32亿元,其次为个人贷款业务,占比31.11%,仅为7286.73亿元。
图片来源:华夏银行2023年半年报
尽管对公业务有利于快速做大公司资产,但对公业务也面临更长的回报周期,以及更大的风险敞口,也因此近两年受外部环境影响,华夏银行经营业绩持续下滑。
2021年,华夏银行实现营收958.7亿元,仅同比增长0.59%,较2020年12.48%的同比增速下滑了11.89个百分点。到2022年,华夏银行营收出现负增长,全年营收938.1亿元,同比下滑2.15%。
2023年,华夏银行业绩表现持续下滑,截至2023年前三季度,华夏银行实现营收711.1亿元,在9家股份行中倒数第二,仅高于浙商银行(496.90亿元),同期营收增速再度负增长2.54%,延续了上半年的负增长颓势。同期华夏银行前三季度归母净利润为179.6亿元,同样在9家股份行中倒数第二,净利同比增速为5.15%,位列第5。
图片来源:东方财富
而在经营质量方面,华夏银行2023年三季报显示,前三季度华夏银行净利差为1.91%,同比下滑0.18个百分点,净息差为1.87%,同比下滑0.25个百分点。
图片来源:华夏银行2023年三季报
尽管基本面表现不佳,但在资本市场,华夏银行的股价却自2022年10月份以来持续上涨。
2022年10月31日,华夏银行股价最低至4.39元,仅次于年内最低价4.38元,最终报收4.41元,到1月3日收盘,华夏银行股价已经持续反弹至5.77元,累计涨幅近31%。
图片来源:东方财富
与业绩背离的股价表现,也着实耐人寻味。只是相比持续下滑的经营业绩,华夏银行的风险敞口问题,或许更值得关注。
华夏银行的风险敞口
根据华夏银行2023年三季报数据,前三季度华夏银行不良贷款率为1.72%,排在股份行首位;拨备覆盖率为160.06%。
受资产质量不佳,公司频频计提信贷减值损失。2023年前三季度,华夏银行计提信用减值损失238.99亿元。
图片来源:华夏银行2023年三季报
尽管信用减值较2022年同期有所下降,公司也未披露2023年前三季度具体减值名目,但华夏银行在半年报中披露,2023年上半年,华夏银行计提信用及其他资产减值损失169.13亿元,同比减少19.73亿元。减少原因主要在于金融投资计提减值准备减少,而实际经营中发放贷款和垫款的损失计提则同比增长24.08%。
图片来源:华夏银行半年报
由此来看,2023年前三季度华夏银行的信用减值损失下降,大概率仍在于金融投资业务驱动,而以贷款和垫款为主的经营风险或仍保持增长趋势。
另从内部风控问题来看,华夏银行屡遭处罚,也在持续做多其风险敞口问题。
2020年,华夏银行厦门分行因虚增存贷款规模、代付交易结算等不当操作被罚670万。2023年三季度,该分行再度被厦门监管局罚款280万元。
2021年,总行更是被罚近亿元,涉及27项违法违规行为,包括违规使用自营和理财资金购买信贷资产、向土储项目提供融资等。
而行长坠楼的华夏银行天津分行,2021年同样因未采用公开方式开展不良资产转让业务、银行承兑汇票业务贸易背景审查不严,被罚款70万元。2022年再因理融资业务贷前调查审查不尽职、银行承兑汇票业务贸易背景审查不严等被罚款100万元。
由此,华夏银行的风险敞口越拉越大,在做多其经营风险之际,也因风险计提等进一步加剧业绩下滑。如此看来,对于当前的华夏银行,与其说从业务层面推动业绩增长,或许回看自身,提升经营质量更是当务之急
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